央行卖出国债是扩张还是紧缩政策

央行卖出国债是紧缩政策。当央行出售国债时，市场上的货币供应量减少，银行体系准备金下降，利率上升。这种操作直接抑制了经济活动，企业贷款成本增加，消费者借贷意愿降低。2018年美联储资产负债表缩减期间，国债卖出导致市场流动性紧张，短期利率上升约0.25个百分点，企业债券发行量下降15%。

国债卖出政策还影响市场预期和长期利率水平。央行持续抛售国债信号市场紧缩立场，投资者调整资产配置，减少风险敞口。2022年英国央行出售国债后，10年期国债收益率上升0.3个百分点，房地产市场交易量下降20%，家庭消费支出减少1.8个百分点。这种政策效果通过财富效应传导至整体经济。