夹层融资是什么

夹层融资是一种介于优先债务和普通股权之间的融资方式，风险和回报都处于中间位置。这种融资工具结合了债务和股权的特点，利率一般高于优先贷款，低于纯股权融资。企业发行夹层债券时，投资者获得固定收益，同时享有一定股权权益。夹层融资常见于房地产项目、企业并购和杠杆收购中，期限通常为5-7年。夹层融资成本较高，但审批流程比银行贷款快，资金使用灵活，不稀释原有股东控制权。

夹层融资市场在过去10年规模增长了3倍，全球年融资额超过2000亿美元。投资者包括对冲基金、私募股权公司和养老基金。夹层融资利率通常比优先贷款高3-5个百分点，比公司债高2-3个百分点。这种融资方式对资金需求方而言，避免了股权融资带来的控制权稀释，又比纯债务融资获得更宽松的还款条件。夹层融资合同常包含认股权证或转换条款，使投资者能在特定条件下将债务转为股权。