融资净余额多少对股市的影响

融资净余额增加往往预示着市场资金面宽松，股市流动性充裕。2020年A股融资净余额从1.2万亿增长至1.8万亿期间，上证指数上涨约25%。历史数据显示，融资净余额每增加1000亿元，市场平均上涨概率提高15%。2014-2015年牛市中，融资净余额从6000亿飙升至2.2万亿，带动股指翻倍。融资净余额与市场成交量呈正相关，余额上升时，日均成交额可放大30%至50%。

融资净余额过高也会带来市场风险。2015年6月融资余额达到2.27万亿峰值后，市场单月暴跌28%。融资余额占流通市值超过10%时，市场波动率通常增加20%。2018年融资净余额减少3000亿元期间，股指同步下跌14%。融资余额快速下降时，个股平均跌幅可达15%-25%。市场情绪变化与融资余额变化存在3-5天的滞后效应，余额减少预示着抛售压力增大。