什么是资产负债表式衰退

资产负债表式衰退指企业或个人因资产价值大幅下跌，负债不变，导致净资产减少，被迫削减开支偿还债务的经济现象。2008年金融危机后，美国房价暴跌，房主欠款高于房屋价值，银行不良贷款激增。日本90年代房地产泡沫破裂后，企业纷纷出售资产还债，国内需求萎缩。这种衰退中，即使利率接近零，企业和个人也不愿借贷，而是专注于修复资产负债表，导致经济长期低迷。

资产负债表式衰退的特征是债务通缩循环，债务负担加重迫使更多人抛售资产，进一步压低价格。企业和家庭将收入优先用于还债而非消费或投资，形成恶性循环。欧洲主权债务危机期间，希腊、西班牙等国政府财政紧缩，银行坏账攀升，经济连续多年负增长。这种衰退与传统经济衰退不同，货币政策效果有限，需要财政政策和结构性改革共同应对，才能逐步恢复经济平衡。