cmbs是什么交易模式

CMBS是商业房地产抵押贷款支持证券的交易模式，银行将商业地产贷款打包成证券出售给投资者。投资者获得贷款利息，银行提前回收资金。这种模式让上海环球金融中心、北京国贸三期等大型项目获得融资。美国REITs市场2019年规模达1.2万亿美元，中国CMBS市场2022年发行量超2000亿元。

CMBS交易结构复杂，包含特殊目的载体(SPV)和优先/次级分层设计。深圳平安金融中心、广州周大福金融中心通过CMBS融资百亿元。底层资产可以是写字楼、购物中心或酒店。美国市场单笔CMBS交易规模常达10亿美元以上，中国单笔交易一般在5-50亿元区间。这种模式降低了融资成本，提高了资产流动性。